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重整债权人-富贵鸟这种H股上市企业在中国内地进行破产

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《金證券》記者注意到,公開資料顯示,1991年「富貴鳥」正式創立,1998年至2012年期間,公司的皮鞋產品多次榮獲「中國真皮鞋王」、「中國馳名商標」以及「最具市場競爭力品牌」等多項稱號及獎項。高光時刻公司有員工近萬人、全國門店3000家,市值最高達百億港元。根據行業報告,以2012年的零售收入計算,公司是全中國第三大品牌商務休閑鞋產品製造商及第六大品牌鞋產品製造商。尤其,2013年12月,富貴鳥在香港主板掛牌上市。

公開資料顯示,2015年到2017年,富貴鳥旗下迅速發展出10家投資類企業。由於缺乏經驗、投資數額巨大,導致公司資金鏈斷裂。為了補充公司資金,富貴鳥開始在2年時間里先後發放了三支總計約25億元的債券。截至目前,公司兩隻債券都已實質違約,目前債權總額30.82億元,債權人349 家。

這也不難理解,昨日富貴鳥破產消息傳出,不少網友感慨勾起了童年回憶。有法律人士分析,富貴鳥破產,雖然可惜,不過也不是沒有原因。據介紹,富貴鳥這種H股上市企業在中國內地進行破產,內地法院調整出資人股份(H股),香港聯交所是不承認的,沒法執行,所以只能調整內資股。而富貴鳥的內資股股份比較分散,調整起來非常麻煩,所以出現了未調整出資人的權益、普通債權人打折受償的怪像,最終重整計劃以失敗收場。「目前法院越來越慎重使用破產法第87條的強批重整計劃的權力。很多投資人、債權人對破產中的公眾公司抱有不切實際的希望,吃虧是必然的。」

風光一時根據公告,富貴鳥於2019年8月24日收到福建省泉州市中級人民法院(下稱「泉州中院」)公告及泉州中院民事裁定書,裁定駁回富貴鳥股份有限公司管理人關於批准重整計劃草案的申請並終止富貴鳥股份有限公司重整程序,宣告富貴鳥股份有限公司破產。此前,富貴鳥兩度提交重整計劃草案,經兩次表決均未獲得通過,且同意票債權人代表的債券額比例偏低,故泉州中院對管理人提交的重整計劃草案不予批准。值得一提的是,富貴鳥的上市地位同日(8月26日)上午9時起取消。

不過,昨日《金證券》記者致電公司售後熱線,始終無人接聽。事實上,去年有媒體實地考察富貴鳥的廠房,發現一半廠房停工。據了解,「取消上市地位」意味着富貴鳥將步入退市進程,對投資者來說,手中的股票可能會「一文不值」。而富貴鳥宣布破產後,會依照法律程序進行破產清算,屆時公司經營將徹底停擺。

更加讓人觸目驚心的是,公司債券價格一度雪崩,去年3月1日,14富貴鳥深度下跌83.14%,次日再度下跌14.29%,3月5日和6日又分別下探12.53%和34.76%。僅僅四個交易日,該只100元票麵價值的產品從每單位103.8元急挫至8.56元,而91.75%的累計跌幅,一舉創造出中國資本市場史上最低價公司債產品紀錄。

8月26日晚間,富貴鳥發佈公告稱,重整計劃草案遭法院駁回並被宣告破產。同日,公司在香港的上市地位正式被取消,曾經的「真皮鞋王」就此隕落。發人深省的是,直至今日,富貴鳥的銷售渠道並沒有停擺,公司天貓旗艦店仍在感謝客戶的「不放棄、不拋棄」,將富貴鳥推至絕境的,恰是公司盲目多元化經營。

銷售未停「富貴鳥如果不是嚴重偏離了發展軌跡,也不至於結局這麼慘,雖說宣布破產,公司的主營業務還是挺堅挺的,身邊仍然聚集了一批老客戶。」《金證券》記者接觸的圈內人士無限唏噓。

對於富貴鳥隕落的原因,去年德勤的一份報告或許揭露出答案:富貴鳥2015年營業收入達到負增長,2016年持續下降。隨着公司對主業關注度下降,轉向進軍P2P行業,欲通過加大對外擔保費用以獲取擔保收入,導致這期間公司帶息債務規模顯著擴大。近些年公司各項財務指標都在行業落後,也與公司前期出現越來越多的擔保代償,加之自身經營現金流不足以支付導致被動依賴外部融資有關。

《金證券》記者注意到,昨日富貴鳥天貓旗艦店掛出了一份特別公告,公告稱感謝所有客戶35年風雨同行,不放棄、不拋棄對「富貴鳥」的支持和信任。目前品牌線上業務正常營業中,所有訂單均依照國家三包和平台7天無理由退換貨等規則銷售。該旗艦店目前粉絲數為36.4萬人,產品銷量最高的一款男士皮鞋標價199元,當月銷售達到283筆。此外,富貴鳥部分地區仍有一些實體店正常運營。

亂投之殤富貴鳥的落敗早有跡象。《金證券》記者注意到,在此之前,富貴年停牌近3年,期間營業額和利潤跌跌不休:從近30億的營業額跌至2017年中的不足5個億;凈利潤在2016年減少超50%至1.95億元,2017年上半年由盈轉虧,但隨後無更新。

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